鋁：
盡管到今年為止，中國的鋁庫存翻了兩番，但在今年晚些時候，預計中國的環保去產能行動將有望很好地支持鋁價。如果到三季度末，開工率不會放慢，投資者可能會很快失去對鋁的信心，摩根大通認為，投資者容易將價格下調超過100美元/噸。
盡管中國的鋁庫存今年幾乎翻了兩番，今年的鋁價仍被證明是富有彈性的。
盡管缺乏細節，但供給側方面的政策明確針對的是產能擴張。
環保部“2 + 26”政策針對北京周邊地區的現有產能，該政策將影響到包括河南、山東、山西、河北等的26個城市以及北京和天津30%以上的鋁冶煉產能，約30%的氧化鋁精煉產能以及50%以上的陽極廠。
在供需平衡方面，一季度累計過剩量達到100萬之后，摩根大通預計中國鋁市場在第二季度和第三季度基本保持平衡，并將在今年年底進入輕微的短缺。摩根大通現在保持看漲鋁價走勢不變，但會在未來幾個季度密切關注中國實體市場指標，主要是那些表明中國鋁產量被實際削減的指標。
