“去年鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能那么難啃的硬骨頭都啃下了，今年電解鋁去產(chǎn)能怎么可能做不成呢？下半年，價格處于上行通道的電解鋁易漲難跌，預(yù)計(jì)再漲1000元/噸左右沒什么大問題。”國內(nèi)某大型電解鋁公司高管近日對記者如此表示。

下半年漲價有支撐

從供給端看，今年力推的供給側(cè)改革對電解鋁產(chǎn)能去化明顯。4月，國家發(fā)改委、工信部、國土資源部和環(huán)保部四部委聯(lián)合發(fā)布《清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項(xiàng)目專項(xiàng)行動工作方案的通知》，決定將用6個月時間，通過企業(yè)自查、地方核查、專項(xiàng)抽查、督促整改4個階段，全面完成電解鋁違規(guī)違法項(xiàng)目清理整頓工作。

該通知下發(fā)后，新疆昌吉回族自治州人民政府就公告，停止3個違規(guī)在建的200萬噸電解鋁項(xiàng)目。對此，一位業(yè)內(nèi)人士分析，這次是動真格，對業(yè)內(nèi)觸動很大。

從需求端看，華創(chuàng)證券研報(bào)顯示，我國電解鋁需求每年增長7%左右。據(jù)亞洲金屬網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至7月，電解鋁供給側(cè)改革已影響395萬噸產(chǎn)能。若供給側(cè)改革去產(chǎn)能達(dá)到300萬噸至500 萬噸，再扣除部分僵尸產(chǎn)能和取暖季限產(chǎn)，則對應(yīng)2017年3500萬噸左右的需求，供給預(yù)期將趨于緊平衡，甚至可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。

從成本看，約占電解鋁成本80%的主要原料氧化鋁、煤電也在漲價，成本上升推高電解鋁價格。比如氧化鋁，在電解鋁主產(chǎn)地之一的新疆，已經(jīng)由2016年的1700元/噸左右上漲至目前的2500元/噸左右。

國內(nèi)一家大型電解鋁公司高管表示，如果今冬采暖季能關(guān)停200萬噸至300萬噸產(chǎn)能，下半年就會供需失衡，預(yù)計(jì)下半年電解鋁可以上漲到1.5萬元/噸左右。目前該公司處于訂單飽滿、滿產(chǎn)快銷的良好狀態(tài)，除了對信用評級較高的央企客戶有賬期外，其余都是現(xiàn)款現(xiàn)貨。這并非個案，整個行業(yè)幾乎都是這種情況。

全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢凸顯

漲價不一定意味著電解鋁企業(yè)將獲暴利。在氧化鋁、煤炭、電價一漲再漲的情形下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，僅依靠采購氧化鋁生產(chǎn)電解鋁的公司因成本高企，行業(yè)效益雖然好轉(zhuǎn)但尚處微利狀態(tài)。部分電解鋁公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤同比小幅下降。

但是，擁有上游鋁土礦、煤礦等資源的公司則擁有成本優(yōu)勢，利潤空間較大。擁有自備電的公司每噸電解鋁成本可節(jié)省1000多元。

同時，從電解鋁延伸到高附加值的電子鋁箔、電極箔的公司回旋余地大。電子鋁箔、電極箔價格較之電解鋁而言相對穩(wěn)定，利潤有保障。

電解鋁上一輪周期在2008年見頂后，一路下跌至2015年年底的9500元/噸左右。本輪上漲周期從2016年初啟動，從不到1萬元/噸上漲至目前的1.4萬元/噸左右。

電子鋁箔價格2012年在5萬元/噸左右，目前也基本穩(wěn)定在4萬元/噸左右。相關(guān)公司高管表示，公司根據(jù)不同行情調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使電解鋁板塊和電子鋁箔板塊相互支持，以保證公司總體業(yè)績。

擁有鋁土礦的云鋁股份(000807,股吧)上半年不斷優(yōu)化生產(chǎn)組織和成本控制，通過加快實(shí)施文山二期氧化鋁項(xiàng)目和浩鑫鋁箔超薄鋁箔項(xiàng)目的建設(shè)，經(jīng)營業(yè)績明顯改善，預(yù)計(jì)2017 年上半年凈利潤同比增長約194%。

擁有煤礦、自備電，生產(chǎn)電解鋁、電子鋁箔的新疆眾和(600888,股吧)，上半年加強(qiáng)成本控制，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)2017年上半年凈利潤同比增加220%到270%。

主營中高端鋁型材的閩發(fā)鋁業(yè)(002578,股吧)則向上修正業(yè)績預(yù)測，由原本預(yù)計(jì)2017年上半年凈利潤同比增長30%至60%，修正為同比增長70%至90%。

嚴(yán)控小微電解鋁產(chǎn)能復(fù)燃

在上一輪行業(yè)調(diào)整周期里，一批規(guī)模小、不具備價格競爭力的小微電解鋁廠在大浪淘沙式的行業(yè)洗牌中紛紛關(guān)停，成為閑置產(chǎn)能。按照以往的行業(yè)發(fā)展慣性模式，當(dāng)行業(yè)回暖，產(chǎn)品價格上行之時，小微電解鋁廠很可能死灰復(fù)燃。

如今在嚴(yán)格的去產(chǎn)能和環(huán)保督查之下，小微電解鋁廠基本不存在再次投入生產(chǎn)的可能。一位市場人士表示，以往劣幣驅(qū)逐良幣的劇情將不會再上演，達(dá)標(biāo)新增產(chǎn)能終于迎來了春天。

隨著電解鋁價格在上行通道中穩(wěn)扎穩(wěn)打，投資機(jī)構(gòu)、資金和廠家的神經(jīng)都被調(diào)動起來。鋁業(yè)公司頻頻發(fā)起收購、增資、設(shè)立新公司，各種動作不斷。

中國鋁業(yè)(601600,股吧)此前公告，為拓展主營業(yè)務(wù)，公司擬建設(shè)貴州輕合金新材料退城進(jìn)園項(xiàng)目，并與杭州錦江、貴州產(chǎn)投及清鎮(zhèn)工投共同出資設(shè)立貴州華仁新材料有限公司，發(fā)展鋁制品貿(mào)易業(yè)務(wù)。

西山煤電(000983,股吧)7月亦公告，公司擬對中鋁華潤增資2.28億元，用于中鋁華潤一期50萬噸合金鋁項(xiàng)目建設(shè)。西山煤電表示，該項(xiàng)目可以充分利用公司控股公司西山晉興能源公司的地方優(yōu)勢與當(dāng)?shù)氐拿禾俊�鋁土礦資源，就地轉(zhuǎn)化，就地應(yīng)用，獲得低成本電價，形成“煤電鋁材+局域電網(wǎng)”產(chǎn)業(yè)鏈。

不過，在當(dāng)下電解鋁行業(yè)一派欣欣向榮的景象之下，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前供需處于緊平衡狀態(tài)，價格上漲也需居安思危，謀長遠(yuǎn)之計(jì)，畢竟周期行業(yè)有上漲就有下跌。